Медные проводники остаются основой электротехнической инфраструктуры, и на фоне бума ИИ спрос на металл резко вырос. Исторический максимум цен был установлен в конце января, а сейчас котировки снова подбираются к нему — $13 791 за тонну на LME.
Второй драйвер спроса — электромобили: меди им требуется до четырёх раз больше, чем машинам с ДВС.
В Китае дефицит ощущается острее, чем на западных рынках. К концу июля запасы на Шанхайской фьючерсной бирже упали до 69 000 тонн — минимума за два с половиной года и на 80 % меньше, чем в середине марта.
Страна остаётся крупнейшим производителем меди, но внутренний рынок страдает из-за масштабных поставок сырья в США. Экспорт власти пока не ограничивают.
Наценка на импортируемую в КНР медь достигла исторического максимума — явный признак нехватки. Ввоз медных слитков в июне вырос до 280 000 тонн, максимума за девять месяцев.
Нервозности добавляет политика. В июле администрация США намекнула, что с 2027 года импорт чистой меди может облагаться пошлиной в 15 %, однако официального решения пока нет.
Оборот торгов медью на нью-йоркской COMEX с начала года вырос более чем на 40 %. Запасы в Лондоне из-за перетока сырья в США опустились до пятимесячного минимума.
Ограничения возникли и на стороне предложения. Индонезийское месторождение Грасберг — второе по величине в мире — снизило добычу после сентябрьского оползня.
Ранее ожидалось, что в текущем полугодии рудник выйдет на 85 % проектной мощности, но прогноз понижен до 65 %.