Китайский производитель памяти CXMT занял четвёртое место на мировом рынке DRAM с долей 9,5% в денежном выражении. По данным Nikkei Asian Review и Quick FactSet, во втором квартале компания обошла конкурентов по марже.
Маржинальность CXMT по EBIT (прибыль до вычета налогов и процентов по кредитам) достигла 82%. Для сравнения: у SK hynix этот показатель составил 76%, у Samsung Electronics — 70%, хотя последняя формально лидирует по выручке среди производителей памяти.
В абсолютных цифрах прибыль CXMT значительно ниже, чем у южнокорейских конкурентов и американской Micron Technology. Но по эффективности бизнеса — соотношению прибыли и затрат — компания опережает всех, включая специализирующиеся на NAND-памяти Sandisk и Kioxia.
Основной вклад в прибыль вносит память DDR5, востребованная в сегменте ЦОД. Цены на неё колеблются сильнее, чем на HBM, которая поставляется по долгосрочным контрактам без резких скачков.
Контракты на поставку DDR5 позволяют CXMT повышать цены вслед за биржевыми котировками. Уже в первом квартале маржа от продажи DDR5 превысила показатели по HBM.
После недавнего IPO CXMT стала крупнейшим эмитентом на фондовом рынке Китая, обойдя по капитализации японскую Kioxia примерно в три раза. Средства от размещения компания направит на расширение производственных мощностей.