Долгое время доминировал нарратив: первые годы бума ИИ Nvidia была единственным поставщиком топовых GPU, что приносило огромную прибыль по мере роста индустрии. Но затем Amazon, Google и другие гиперскейлеры начали разрабатывать собственные чипы, и инвесторы засомневались в устойчивости преимущества Nvidia.
Эта история во многом правдива. После десятикратного роста капитализации с начала 2023 до середины 2025 года акции Nvidia последний год росли куда скромнее — сказывались опасения по поводу конкуренции в сегменте GPU.
Однако после публикации отчётности компании в среду сформировался новый нарратив. Инвесторы начинают понимать: преимущество Nvidia выходит далеко за рамки графических процессоров. По мере роста вычислительных мощностей ИИ до гигаваттных масштабов задача оркестрации становится всё сложнее.
Nvidia уже создала значительную часть передового оборудования для решения этой задачи, получив огромное преимущество в системах, окружающих GPU, даже несмотря на растущую конкуренцию в самих чипах. Управлять мегацентром обработки данных на пике эффективности крайне сложно, а по мере роста и ускорения развёртываний эта задача только усложняется.